Hisse senedi fiyatlarının para politikasındaki rolü: OECD ülkeleri örneği
Yükleniyor...
Tarih
2020
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
Varlık fiyatlarında 2000’li yıllar boyunca hızlı büyümeye eşlik eden canlanma ve global mali kriz sonucunda ortaya çıkan daralma, varlık fiyatlarının makroekonomik dalgalanmalar ve dolayısıyla para politikası üzerinde oynayabileceği role olan ilginin artmasına neden olmuştur. İlgili literatürde, para politikasının varlık fiyatlarına verdiği cevabı analiz eden çalışmaların endüstrileşmiş ülkelerin politika kurallarına yoğunlaştığı görülmektedir. Bununla birlikte, dünyadaki son mali krizlerin birçoğu, uluslararası sermaye akımlarına açık, gelişmekte olan ekonomilerde meydana gelmiştir. Bu makalenin odak noktası, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler ayrımında para politikasının hisse senedi fiyat hareketlerine tepkisini analiz etmektir. Çalışma kapsamında, hisse senedi fiyat değişimlerinin ve piyasa kapitalizasyonu ile etkileşiminin kısa vadeli faiz oranları üzerindeki etkisi, OECD ülkeleri çerçevesinde, 2000-2019 yılları için Sistem-GMM yöntemi kullanılarak araştırılmıştır. Sonuçlar, piyasa kapitalizasyonunun yüksek olduğu gelişmiş ülkelerde, hisse senedi fiyatlarının kısa vadeli faiz oranı üzerindeki etkisinin, piyasa kapitalizasyonunun göreceli düşük olduğu gelişmekte olan ülkelerde, hisse senedi fiyatlarının kısa vadeli faiz oranı üzerindeki etkisinden yüksek olduğunu ortaya koymuştur. Çalışma aynı zamanda, enflasyon açığının kısa vadeli faiz oranı üzerindeki etkisinin pozitif ve anlamlı olduğunu, işsizliğin ise kısa vadeli faiz oranı üzerinde negatif ve anlamlı bir etkiye sahip olduğunu göstermiştir.
The recovery in asset prices during 2000’s accompanied by quick growth and therecession caused by global financial crisis increased the interest in asset prices’ role onmacroeconomic fluctuations and hence monetary policy. In the relevant literature, it is seen thatthe studies analyzing the response of the monetary policies to the asset prices focus mostly onpolicy rules of the industrialized countries. In addition, most of the financial crises throughout theworld happened in the developing economies that were open to international capital flows. Themain focus of this article is to analyze the response of monetary policy to share price movementsfor the purpose of differentiating the developed and developing countries. Within the scope ofthis study, the effect of share price changes, market capitalization and interaction on short-terminterest rates was researched for OECD countries for the period of 2000-2019 by means of System GMM method. The results showed that the effect of share prices on short-term interest rates inthe developed countries with high market capitalization was higher than the effect of those in thedeveloping countries with asset lower market capitalization. The study also demonstrated thatthe effect of inflation deficit on short-term interest rate was positive and significant whileunemployment had negative and significant effect on short-term interest rate.
The recovery in asset prices during 2000’s accompanied by quick growth and therecession caused by global financial crisis increased the interest in asset prices’ role onmacroeconomic fluctuations and hence monetary policy. In the relevant literature, it is seen thatthe studies analyzing the response of the monetary policies to the asset prices focus mostly onpolicy rules of the industrialized countries. In addition, most of the financial crises throughout theworld happened in the developing economies that were open to international capital flows. Themain focus of this article is to analyze the response of monetary policy to share price movementsfor the purpose of differentiating the developed and developing countries. Within the scope ofthis study, the effect of share price changes, market capitalization and interaction on short-terminterest rates was researched for OECD countries for the period of 2000-2019 by means of System GMM method. The results showed that the effect of share prices on short-term interest rates inthe developed countries with high market capitalization was higher than the effect of those in thedeveloping countries with asset lower market capitalization. The study also demonstrated thatthe effect of inflation deficit on short-term interest rate was positive and significant whileunemployment had negative and significant effect on short-term interest rate.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
Hisse Senedi Fiyatları, Para Politikası, Enflasyon Açığı, GMM Modeli, Share Prices, Monetary Policy, Inflation Deficit, GMM Model
Kaynak
Business and Economics Research Journal
WoS Q Değeri
Scopus Q Değeri
Cilt
11
Sayı
4
Künye
Tapşın, G. (2020). Hisse Senedi Fiyatlarının Para Politikasındaki Rolü: OECD Ülkeleri Örneği. Business and Economics Research Journal, 11(4), 953-968.
