MONETARY POLICY AND THE 2007-08 GLOBAL FINANCIAL CRISIS: AN OVERVIEW
Yükleniyor...
Tarih
2015
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
Bu çalışma küresel finansal krize giden süreçte Amerika Merkez Bankasının (Fed) izlediği para politikasını incelemiştir. Taylor kanununun Fedin politika faiz oranlarını belirlemesini başarılı bir şekilde açıkladığını gösterdikten sonra Taylor kanununu para politikası analizimiz için kullandık. Krize giden süreçte Fedin politikalarında bir kırılma olup olmadığını ardışık kalıntılar toplamı (cusum) ve Chow testleriyle sınadık. Test sonuçları bize 2003 yılından itibaren Fedin genişleyici bir para politikası takip ettiğini gösterdi. Bu çalışmada, genişleyici para politikası ve likidite bolluğuna eşlik eden bankaların kolay kredi verme politikalarının bir konut balonuna ve nihayetinde 2007-08 küresel finansal krizine yol açtığı tartışıldı. Son olarak da, kriz boyunca takip edilen geleneksel olmayan para politikalarından ve geleneksel para politikalarına dönme eğiliminden bahsedildi.
This paper analyzes the run up of the financial crisis from monetary policy point of view. After showing that the Taylor rule closely conforms to policy interest rate setting practices of the Federal Reserve System (Fed) from 1987 onwards, we use the Taylor rule in order to represent the Feds interest rate setting policy. Utilizing cumulative sum (cusum) and Chow forecast tests we show that starting from the early 2000s the Fed started to follow a loose monetary policy. We argue that loose monetary policy and the consequent excess liquidity in the markets, accompanied by easy credit policies and deregulation in the financial system helped to fledge a housing bubble and hence the 2007-08 global financial crisis. We also discuss unconventional monetary policies during the crisis period and the desire of the Fed to return to normal time policies as the economic situation improves.
This paper analyzes the run up of the financial crisis from monetary policy point of view. After showing that the Taylor rule closely conforms to policy interest rate setting practices of the Federal Reserve System (Fed) from 1987 onwards, we use the Taylor rule in order to represent the Feds interest rate setting policy. Utilizing cumulative sum (cusum) and Chow forecast tests we show that starting from the early 2000s the Fed started to follow a loose monetary policy. We argue that loose monetary policy and the consequent excess liquidity in the markets, accompanied by easy credit policies and deregulation in the financial system helped to fledge a housing bubble and hence the 2007-08 global financial crisis. We also discuss unconventional monetary policies during the crisis period and the desire of the Fed to return to normal time policies as the economic situation improves.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
İktisat, İşletme
Kaynak
Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi
WoS Q Değeri
Scopus Q Değeri
Cilt
7
Sayı
12
