Etkin sınır ve beta katsayı kısıtlı portföy seçim modeli üzerine bir uygulama
Yükleniyor...
Dosyalar
Tarih
2012
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
İstanbul Ticaret Üniversitesi
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
Bu çalışmada Markowitz (1952)’in ortalama varyans, Sharpe (1964)’ın tek indeks ve Konno ve Yamazaki (1991)’nin ortalama mutlak sapma modellerini temel alan ve pazarın eğilimine göre beta katsayısı kısıtlarını içeren yeni bir portföy seçim prosedürü önerilmiştir. Uygulama bölümünde, önerilen prosedür yardımıyla İMKB 30’da işlem gören hisse senetlerinin Eylül 2011 - Ekim 2011 dönemindeki kapanış fiyatları kullanılarak optimal portföyler belirlenmiştir. Bunun için, ilk olarak Markowitz (1952) modeli yardımıyla etkin sınır belirlenerek, yatırımcıların riske karşı tutumlarına göre tercih edebilecekleri alternatif portföyler saptanmıştır. Daha sonra, etkin sınır yardımıyla belirlenen getiri düzeyinde, Markowitz (1952) ve Konno ve Yamazaki (1991) modellerine, pazarın eğilimi göz önünde bulundurularak beta katsayıları ile ilgili kısıtlar eklenmiştir. Son olarak, önerilen prosedür ile elde edilen portföylerin performansları, geleneksel portföy seçim modelleri yardımıyla elde edilenlerin performansları ile ilgili portföylerin test döneminde sağladıkları getiri oranlarına göre karşılaştırılmıştır.
In this study, a novel portfolio selection procedure is proposed, which is based on Markowitz (1952)’s mean-variance, Sharpe (1964)’s single index and Konno and Yamazaki (1991)’s mean absolute deviation model, and includes beta coefficient constraints according to the market trend. In application section, the optimal portfolios are determined by means of the proposed procedure using the closed prices of the stocks operated in ISE30 in September – October 2011. Therefore, firstly the alternative portfolios are determined for investors having different attitudes against risk using efficient frontier evaluated via Markowitz (1952) model. After that, the beta coefficient constraints are added into Markowitz (1952) and Konno and Yamazaki (1991) models according to Market trend. Lastly, the performances of portfolios obtained by the proposed procedure are compared with ones of traditional portfolio models according to portfolio returns in the test period.
In this study, a novel portfolio selection procedure is proposed, which is based on Markowitz (1952)’s mean-variance, Sharpe (1964)’s single index and Konno and Yamazaki (1991)’s mean absolute deviation model, and includes beta coefficient constraints according to the market trend. In application section, the optimal portfolios are determined by means of the proposed procedure using the closed prices of the stocks operated in ISE30 in September – October 2011. Therefore, firstly the alternative portfolios are determined for investors having different attitudes against risk using efficient frontier evaluated via Markowitz (1952) model. After that, the beta coefficient constraints are added into Markowitz (1952) and Konno and Yamazaki (1991) models according to Market trend. Lastly, the performances of portfolios obtained by the proposed procedure are compared with ones of traditional portfolio models according to portfolio returns in the test period.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
Portföy Optimizasyonu, Kuadratik Programlama, Etkin Sınır, Elton-Gruber Modeli, Beta Katsayısı, Konno-Yamazaki Portföy Seçim Modeli, Portfolio Optimization, Quadratic Programming, Efficient Frontier, Elton-Gruber Model, Beta Coefficient, Konno -Yamazaki Portfolio Selection Model
Kaynak
İstanbul Ticaret Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi
WoS Q Değeri
Scopus Q Değeri
Cilt
11
Sayı
9
